研发投入、融资约束与公司资本结构动态调整

作者：

孟恒红

作者单位：

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本文新意：

研发投入、融资约束对资本结构动态调整的影响

摘要：

  本文利用2011—2018年我国A股上市公司的面板数据,研究了研发投入、融资约束对资本结构动态调整的影响。结果表明:研发投入能够加快资本结构向目标水平收敛的速度,并在去杠杆调整中发挥更大作用;而这种正向影响将会随着融资约束水平的提高而削弱,并且在高融资约束组中不复存在。进一步基于国有与非国有的产权性质研究表明,研发投入对杠杆调整的正向作用仅在国有企业显著。结论肯定了创新驱动政策对供给侧改革的治理作用,为我国当前结构性去杠杆提供了理论借鉴。

关键词：

资本结构;动态调整;研发投入;融资约束;去杠杆

项目资助：

引用文本：

孟恒红.研发投入、融资约束与公司资本结构动态调整[J].金融管理研究,2020(02):263-283.